Los técnicos del FMI y el Gobierno acordaron la tercera revisión del programa. La plata, unos US$900 millones, llegaría recién a principios de diciembre y solo si el directorio la aprueba. A cambio, el Fondo ratifica las metas de ahorro del Estado para 2026 y 2027, mientras el empleo, los sueldos y las provincias siguen sintiendo el recorte.
Primero se paga, después se cobra
El FMI anunció este martes 27 de octubre un acuerdo técnico con el Gobierno de Javier Milei por la tercera revisión del programa firmado en abril de 2025. Es el paso previo a un nuevo desembolso de unos 900 millones de dólares, que todavía necesita la aprobación del directorio del organismo, prevista para principios de diciembre.
Pero el calendario tiene un detalle que no se ve en los comunicados. El lunes 2 de noviembre, el Gobierno tiene que pagarle al FMI unos 800 millones de dólares por intereses de la deuda. Es decir, el país le gira primero esa plata al Fondo y recién semanas después recibe un desembolso, que además llega a una Argentina que sigue siendo la principal deudora del organismo.
Qué pide el Fondo a cambio
El desembolso viene con una condición: sostener el ahorro del Estado. El FMI ratificó las metas fiscales para 2026 y 2027. En criollo: seguir gastando menos de lo que se recauda, que es lo que se conoce como ajuste fiscal. Además, destacó las reformas en comercio, trabajo, inversión y mercados de capitales.
Para el organismo, los resultados son buenos: la inflación baja, las reservas del Banco Central superaron en unos 4.000 millones de dólares la meta de junio y el Banco Central compró cerca de 16.000 millones en lo que va del año.
Lo que el comunicado deja para después
El propio FMI reconoce que el crecimiento y el empleo llegarán “con el tiempo”. Es decir, el ajuste se cobra hoy y los beneficios se prometen para más adelante.
Mientras tanto, los datos de las últimas semanas muestran cómo se está viviendo ese tiempo de espera:
- Sueldos: según el INDEC, en los últimos 12 meses los salarios registrados perdieron 2,3% de poder de compra frente a los precios. Entre los estatales nacionales, la pérdida fue de 5,4%.
- Trabajo: el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) calculó que entre noviembre de 2023 y abril de 2026 se perdieron 341.396 empleos registrados y desaparecieron más de 28.000 empleadores.
- Fábricas y comercios: más de la mitad de las industrias y dos de cada tres supermercados dicen que el principal problema es que se vende poco.
- Provincias: entre enero y septiembre, los fondos no automáticos que Nación giró a provincias y municipios cayeron 36% real, según la consultora Fortress.
- Pensiones: el Gobierno mantiene suspendidas 21.812 pensiones por invalidez laboral mientras sus titulares presentan papeles.
Ninguno de estos datos es una exigencia del FMI. Pero sí ocurren dentro del mismo programa de ajuste que el organismo acaba de respaldar.
Una meta que no se cumplió, pero igual se aprobó
Hay otro dato llamativo. En el primer semestre, el Estado ahorró 6,29 billones de pesos, por debajo de la meta de 6,86 billones. Y junio fue el primer mes con déficit primario desde que asumió Milei. Aun así, el FMI dio el visto bueno.
En la revisión anterior, la de mayo, el Fondo ya había calificado el desempeño del programa como “mixto” hasta fines de 2025, con retrasos en la reconstrucción de reservas.
La pregunta que queda
Un préstamo se mide por lo que entra, pero también por lo que cuesta. En este caso, el costo es doble: los intereses que se pagan antes de cobrar y el recorte que el programa exige mantener. Y quienes lo sienten primero son los trabajadores, las provincias y las familias que dependen de una pensión.
El Gobierno sostiene que el programa ordenó la economía y que los resultados se verán más adelante. Lo que todavía no responde es cuánto tiempo más hay que esperar, y quién lo va a pagar mientras tanto.
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